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地产新开工增速下滑幅度继续收窄荐股工业

发布时间:2020-06-01 来源:行业资讯 点击:0

地产:新开工增速下滑幅度继续收窄 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

前4月全国房地产市场的各项数据符合我们前期的判断,也与微观市场数据相符合。往前看,我们认为楼市量价的涨幅将继续趋缓。虽然楼市的风险依然尚未完全释放,但地产股经过4、5月份的调整目前已具备一定的安全边际,加之政策边际改善,预计短期地产板块将有所反弹。建议适度参与,标的推荐一二线龙头万科A,荣盛发展和首开股份。

开发投资增速继续下滑。前4月,全国房地产开发投资2.2万亿元,同比增长16.4%,增速环比一季度再次下滑0.4个百分点。过去5 楼世界地图的规律显示,开发投资滞后销售半年左右的周期,因此,若全国楼市在二季度仍无好转,开发投资增速仍将继续下行。事实上,我们认为全国房地产开发投资的增长高峰已过,14年全年来看,预计增长15%左右。

新开工增速下滑幅度继续收窄。前4月,全国房屋新开工面积4. 亿平米,同比下降22.1%,下降幅度较一季度收窄 .1个百分点。这符合我们上期的判断:考虑到1 年基数前高后低的情况,后续新开工同比增速将有所恢复。其中,住宅新开工面积 .1亿平米,下降24.5%。新开工大幅下滑而开发投资依然较快增长的原因,我们认为在于存量项目:

前4月全国房屋施工面积56.5亿平米,同比增长12.8%。预计全年新开工面积基本与1 年持平。

商品房销售东部地区回落更为明显。前4月,全国商品房销售面积2.8亿平米,同比下降6.9%;销售金额1.8万亿元,同比下降7.8%,其中,住宅销售额下降9.9%。分地区看,东部地区销售额10967万亿元,同比下降14.0%,降幅扩大2.5个百分点;中部地区销售额 655亿元,增长5.1%,增速回落 . 个百分点;西部地区销售额 684亿元,增长2.1%,增速回落1.9个百分点。这反映出本轮调整的特点:东部地区的下滑势头更为明显,同时,从年初市场数据变化看,一二线城市调整和分化的趋势更明显。考虑到1 年同期基数较高,我们认为二季度楼市增长仍不会有明显改善。

开发资金增速再次回落。前4月,房地产开发企业到位资金 .7万亿元,同比增长4.5%,增速较一季度回落2.1个百分点。其中,国内贷款同比增长16.5%;反映预收款和按揭贷款的其他资金下降5.5%,“过去我们认为行业冬天过去就有春与楼市去化放缓及银行按揭贷款发放延缓相符合。

风险提示:系统性风险;资金风险。


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